[摘要]

     事件：能源局召开2015年全国能源工作会议，对风电和光伏提出：“大力发展风电和太阳能发电。坚持集中式与分布式并重、集中送出与就地消纳相结合的方针，大力发展风电、太阳能发电。下达“十二五”第五批风电项目核准计划，组织实施全国海上风电开发建设方案。制定和实施2015年光伏发电年度规模计划，做好光伏发电项目与配套电网建设衔接，简化和完善分布式光伏补贴申请和发放程序，切实解决光伏发电融资难、并网难、补贴滞后等问题。在保持补贴总量不减少的前提下，周密论证可再生能源发电补贴分配方案，进一步促进集中式与分布式发电协调发展。“我们总结对比过去三年能源工作会议，对光伏行业2015年发展脉络进行预测。

    2014年风电、光伏和核电装机目标不达预期水电、风电、光伏和核电年初设定目标分别为20GW、18GW、14GW和8.64GW。但实际完成量分别为20GW、14.52GW、10.58GW和5.49GW。风电、光伏和核电装机量均不达预期。

      2013年以来首次不在工作会议中设定装机目标，人事变动是或成首因相比较2013、2014年工作会议报告，2015年工作会议并没有设定目标。我们认为首要原因是能源局局长的变更，其次是2014年装机目标完成情况较差，而且2013年也存在没有完成的情况，所以现在能源局设定目标越来越谨慎，不愿意设定过高目标。

      2013年来核电首次至于非石化能源第二位，风、光下降成为三、四位2013年报告并没有提及核电，而2014年将核电放在了生物质能之后，2015年的工作会议则将安全发展核电至于推进能源供给革命的第二位。

      风电和光伏从第二、三位的论述位置跌至三、四位。

      能源局首次将制定装机规模目标列入重点能源局将制定装机规模列入工作重点，就是对装机规模目标制定的重视。画饼式的目标无法与市场相匹配，将导致企业经营计划制定产生困难。

      14年初制定14GW的目标，导致14年上半年大量企业开工备货，最终结果是全年产品价格的疲弱。

      为促进集中式与分布式协调发展，光伏补贴分配或偏向分布式分布式光伏发展一直是难题，在促进并网，推动融资等各方面能源局已经尽其所能。但现在发展依旧存在问题，吴新雄在讲话中提出“论证可再生能源发电补贴分配方案”完全可以解读为补贴政策向分布式倾斜，但倾斜力度并非只发展分布式，而是要“集中式与分布式发电协调发展”我们认为2015年光伏目标将偏重分布式，但更具备可操作和可实施性，我们认为在目前的补贴体系下，15年能够完成15GW左右的装机量，15GW的构成主要是1.14年核准后但并没有完工的项目，约有3-4GW。

      2.全年自然装机量不会低于8GW（地面5GW+屋顶型分布式3GW）3.滩涂、荒地等分布式增量2-3GW。

（光大证券）